S&P 500 מול MSCI World, איזה מדד עדיף למשקיע ישראלי ב-2026

אני מקבל את השאלה הזאת כמעט כל שבוע.

"טל, אני רוצה להתחיל להשקיע. אני מתלבט בין S&P 500 למדד העולמי. ה-S&P 500 עשה יותר בשנים האחרונות, אז נכון ללכת איתו, נכון?"

התשובה שלי כמעט תמיד מפתיעה אותם. אני, אישית, בוחר במדד העולמי. גם שהוא הרוויח פחות.

במאמר הזה אסביר בדיוק למה. עם נתונים, עם השוואות, ועם עיקרון אחד שיעזור לכם להעריך אם ההחלטה שלכם רציונלית, ולא רק "מה שכולם עושים".

מה זה בעצם כל מדד

S&P 500 הוא מדד של 500 החברות הגדולות ביותר בבורסה האמריקאית. הוא מייצג בערך 80% משווי השוק של ארה"ב. הוא לא כולל חברות מחוץ לארה"ב.MSCI World הוא מדד גלובלי של כ-1,400 חברות ב-23 מדינות מפותחות. ארה"ב, יפן, בריטניה, קנדה, צרפת, שוויץ, גרמניה, אוסטרליה, ועוד. הוא לא כולל שווקים מתפתחים כמו סין, הודו וברזיל. נקודה קריטית שרוב המשקיעים לא מבינים. מכיוון שמשקל כל מדינה במדד העולמי נקבע לפי שווי השוק שלה, ארה"ב מהווה כ-75% מהמדד. השאר מתחלק בין 22 מדינות אחרות, כשיפן היא השנייה בגודלה עם כ-6%.

המספרים של העשור האחרון

בעשר שנים אחרונות, במונחי תשואה ריאלית אחרי אינפלציה, ה-S&P 500 עשה בערך 11 עד 12 אחוזים לשנה. המדד העולמי עשה בערך 8 עד 9 אחוזים לשנה. פער שנצבר לפער עצום על פני עשור.

מבחינה מתמטית פשוטה, S&P 500 ניצח. אז למה בכל זאת אני בוחר במדד העולמי?

למה המראה האחורית משקרת

בהשקעות לא נוהגים במכונית תוך שמסתכלים במראה האחורית. מסתכלים קדימה, על הכביש.

וזה שה-S&P 500 הרוויח יותר בעשור האחרון, לא אומר כלום על מה שיהיה בעשור הבא. התשואה של העבר לא מנבאת את התשואה של העתיד.

זה כתוב בכל פרוספקט של כל קרן בעולם, ורוב האנשים מדלגים על השורה הזאת.

יותר מזה, יש עיקרון שאני לימדתי את עצמי בדרך הקשה בשנות ה-2000. מה שכולם ממליצים היום מבוסס על מה שעבד אתמול. וזה בדיוק המשקל שאתה לא רוצה מחר. לא בגלל שזה גורלי, אלא בגלל שהמחיר של המנצח האחרון כבר מתמחר את כל הציפייה שהוא ימשיך לנצח.

זה מוביל לשלוש סיבות ספציפיות למה אני בוחר במדד העולמי.

סיבה ראשונה, פיזור אמיתי

כשאתם קונים את המדד העולמי, אתם מקבלים חשיפה ל-23 מדינות מפותחות במקום למדינה אחת.

מה זה אומר בפועל? אתם מקבלים כמעט את כל ה-S&P 500 בפנים, בגלל שארה"ב מהווה 71% מהמדד, פלוס פיזור נוסף.

זאת אומרת שאתם לא מוותרים על מה שעבד עד היום. אתם רק מוסיפים ביטוח.

וכשאני אומר ביטוח, אני מתכוון לזה מילולית. אם יקרה משהו בכלכלה האמריקאית, משבר רגולטורי, משבר גיאופוליטי, משבר מטבע, אתם לא חשופים ב-100 אחוז. יש לכם עוד 29 אחוז שממתן את הנפילה.

זה עולה משהו? כן. זה עולה קצת מהתשואה הפוטנציאלית כשארה"ב מובילה. אבל בהשקעות ארוכות טווח, פיזור זה לא באג, זה פיצ'ר.

סיבה שנייה, המחזוריות בין ארה"ב לשאר העולם

זו הסיבה הכי חשובה, ופה זה נהיה ממש מעניין.

לפי הגרף הידוע של JP Morgan בסקירת Guide to the Markets, מסמך שאני מסתכל עליו כל רבעון, יש מחזוריות של בערך עשור בין תקופות שבהן ארה"ב מובילה לתקופות שבהן שאר העולם מוביל.

בשנות ה-80 המדד העולמי היכה את ארה"ב. בשנות ה-90 ארה"ב הובילה חזק. בשנות ה-2000, בין המשבר של הדוט-קום למשבר של 2008, ארה"ב שוב הפסידה. ומ-2010 והלאה, ארה"ב מובילה מאוד חזק. עם ריכוזיות שגדלה כל שנה סביב חברות הטכנולוגיה הענקיות.

אני לא נביא. אף אחד לא יודע מתי בדיוק הגל יתהפך. אבל היסטורית, אחרי תקופה של 15 שנה של הובלה אמריקאית, ההסתברות הסטטיסטית להמשך הובלה בקצב הזה יורדת. לא נעלמת, יורדת.

ולראייה, ב-2026 עד עכשיו, המדד העולמי הלא-אמריקאי מתחיל לגמור על S&P 500. זה לא ראייה חד משמעית, זה חודשים בודדים. אבל זו התחלה של מגמה שמסתדרת עם מה שהמחזוריות ההיסטורית מלמדת אותנו.

איך אני מלמד את זה בפועל

התובנות האלה, המחזוריות, ההסתכלות קדימה במקום אחורה, זיהוי הסיכונים בריכוזיות. זה לא משהו שנולדים איתו. זה משהו שמפתחים דרך ניסיון, דרך לימוד, דרך חשיפה לחומרים הנכונים.

אני עשיתי את המסע הזה לבד במשך שנים, ועשיתי הרבה טעויות בדרך. וזה בדיוק מה שאני מלמד את התלמידים שלי בתכנית הליווי. איך לבנות פרספקטיבה של משקיע לטווח ארוך, שלא הולך שולל אחרי הכותרות של השנה האחרונה.

מי שרוצה ללמוד את זה איתי, כאן הקישור לתכנית הליווי.

סיבה שלישית, 70 אחוזי חפיפה בין המדדים

הדבר שהכי מפתיע אנשים כשאני מסביר את זה. החפיפה בין S&P 500 למדד העולמי היא בסביבות 65 עד 70 אחוזים במונחי משקל.

זאת אומרת שאם אתם קונים את המדד העולמי, אתם בעצם קונים כמעט 70 אחוז מה-S&P 500 בתוך זה. פלוס עוד 30 אחוז שהוא פיזור בינלאומי.

השאלה שאתם צריכים לשאול את עצמכם היא לא "S&P 500 או מדד עולמי". השאלה היא, האם ה-30 אחוז פיזור הנוסף שווה לי? בעיניי, כן. גם בגלל הפיזור, וגם בגלל המחזוריות.

10 האחזקות הגדולות במדד העולמי מוכיחות את זה. Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon, Meta, Alphabet, Broadcom, Tesla, Berkshire Hathaway, JPMorgan. כולן אמריקאיות, וביחד הן מהוות בערך 22 עד 24 אחוזים מהמדד כולו. אתם מקבלים את המנוע האמריקאי בכל מקרה. עם ביטוח מסביב.

ההבדל בין החלטה טובה לתוצאה טובה

זה העיקרון שאני חוזר עליו בכל הרצאה, בכל שיחה אישית.

איך יודעים שהחלטת השקעה היא החלטה נכונה?

רוב האנשים חושבים שבודקים את זה לפי התוצאה. אם עשיתי כסף, החלטתי טוב. אם הפסדתי, החלטתי גרוע. זה שיקול פשטני, וזה שגוי מיסודו.

החלטה טובה היא החלטה רציונלית לאור המידע שהיה לי בזמן שקיבלתי אותה. לא לפי מה שקרה אחר כך.

תחשבו על שחקן פוקר מקצועי. הוא קיבל את הקלפים הכי טובים, שם את כל הכסף, ואיזה חובב מקרי היכה אותו במזל בקלף האחרון. זה לא אומר שההחלטה שלו הייתה גרועה. התוצאה גרועה, ההחלטה מצוינת. ולאורך זמן, שחקנים שמקבלים החלטות רציונליות מנצחים.

ככה בדיוק בהשקעות. אם אני בוחר במדד העולמי היום, בגלל פיזור, בגלל מחזוריות, בגלל ניסיון, ולצערי ה-S&P 500 יעשה 20 אחוז יותר ממני בשלוש השנים הבאות, זה לא אומר שההחלטה שלי הייתה גרועה. זה אומר שהמזל בטווח הקצר לא היה בצד שלי.

לאורך זמן, החלטות רציונליות מנצחות. לאורך זמן, פיזור מנצח. לאורך זמן, אני ישן טוב בלילה.

וזה, בסופו של דבר, מה שקובע אם תתמידו. אם אתם ישנים טוב בלילה, אתם לא בורחים בירידות. ואם אתם לא בורחים בירידות, אתם מרוויחים כסף על פני עשרות שנים.

שאלות נפוצות

מה עדיף למשקיע ישראלי ב-2026, S&P 500 או MSCI World?

לרוב המשקיעים לטווח ארוך, MSCI World עדיף. הוא מספק 75 אחוז חשיפה לארה"ב, כמעט כל ה-S&P 500, פלוס 25 אחוזי פיזור לשאר העולם. הפיזור מספק ביטוח מפני משבר גיאופוליטי, רגולטורי או מטבעי הממוקד בארה"ב, במחיר של תשואה מעט נמוכה יותר בתקופות שארה"ב מובילה.

כמה S&P 500 יש בתוך MSCI World?

כ-70 אחוזים מהמשקל של MSCI World חופף ל-S&P 500. ארה"ב מהווה כ-75 אחוזים מהמדד העולמי, ו-10 האחזקות הגדולות במדד העולמי הן חברות אמריקאיות שנמצאות גם ב-S&P 500.

האם ארה"ב תמיד תוביל את שוק המניות?

לא. היסטורית קיימת מחזוריות של בערך עשור בין תקופות שארה"ב מובילה לתקופות ששאר העולם מוביל. בשנות ה-80 ו-ב-2000 עד 2010 המדד העולמי היכה את ארה"ב. מ-2010 והלאה ארה"ב מובילה.

באיזה ETF כדאי להשקיע במדד העולמי?

ה-ETF הנפוץ ביותר הוא URTH של iShares. קיימות חלופות אירופאיות כמו IWDA ו-SWDA שעשויות להיות יעילות מיסויית יותר לישראלים בהקשר של מיסוי דיבידנד. יש להתייעץ עם יועץ מס לפני החלטה.

מה ההבדל בין MSCI World ל-ACWI?

MSCI World כולל רק שווקים מפותחים, 23 מדינות. ACWI, קיצור של All Country World Index, כולל גם שווקים מתפתחים כמו סין, הודו, טייוואן וקוריאה, שמוסיפים עוד כ-11 אחוזים לפיזור. למי שרוצה פיזור מקסימלי, ACWI עדיף.

סיכום

הבחירה בין S&P 500 למדד העולמי אינה שחור-לבן. 70 אחוזי חפיפה בין המדדים הופכת את הוויכוח לוויכוח על 30 אחוזים בלבד.

השאלה האמיתית היא האם ה-30 אחוזי פיזור הנוסף שווים לי, בהינתן שלושה דברים. מחזוריות היסטורית בין ארה"ב לשאר העולם, סיכון של ריכוזיות בביג-טק אמריקאי, והצורך שלי לישון בלילה ולא לברוח בירידה הבאה.

לרוב המשקיעים לטווח ארוך, התשובה היא כן. הפיזור עולה משהו בתשואה, אבל הוא קונה יציבות שמאפשרת להתמיד. ותמידיות היא מה שבונה הון על פני עשרות שנים.

תשמרו על עצמכם.

רוצים לצפות בסרטון המלא? S&P 500 מול MSCI World, איזה מדד עדיף ב-2026 (יוטיוב, 10 דקות)