האם השקעות בשוק ההון זה מסוכן? (או, השוק תמיד עולה)

זו הייתה החופשה הראשונה שלי בחו"ל בהרכב משפחתי, אז בקיץ 2008. הבכור שלי היה פעוט בן שנה וחצי, ואשתי ואני בסביבות גיל ה-30. שכרנו בקתה באלפים השוויצריים והעברנו שבועיים חלומיים בטיולים בהרים, כשהבכור שלי במנשא על גבי.

באחד הערבים מזגתי לעצמי כוס יין, והדלקתי את הטלוויזיה בבקתה. לא עברה דקה וכל הדם מהראש ירד לי לתחתונים. ב-CNN דיווחו על "הירידות החדות ביותר בשווקי המניות מזה עשורים".

חישוב קצר העלה שתיק המניות שלי, זה שהשקעתי בו את הכסף שהרווחתי בעמל רב, נחתך בימי החופשה ב-20% מהשיא. גייסתי את כל יכולתי להתעלם, ולא הדלקתי טלוויזיה עד לסיום החופשה.

בשבועות הבאים בארץ נחרדתי לראות את שווי התיק שלי יורד ב-50% מערכו. זה היה מזעזע. אחרי תקופה נהדרת של עליות מאז שהתחלתי להשקיע במניות ב-2003, לא רק שכל הרווחים שלי נעלמו, אלא שאפילו סכום ההשקעה הראשוני נפגע קשות.

קיבלתי אז את אחת מהחלטות ההשקעה הטובות שקיבלתי מעולם, לא לעשות כלום. פשוט להתעלם. לא לגלוש לתוך חשבון הבנק עד יעבור זעם.

ואכן הזעם עבר.

במרץ 2009 השתנתה המגמה. אחרי ירידות של 54% במדדי המניות, המדדים שוב חזרו לעלות. לקח להם כמעט ארבע שנים לחזור לנקודת השיא של 2007, אבל משם הם המשיכו במגמת עלייה (כמעט) רצופה עד ימינו אנו.

עד כמה ירידות כאלו אופייניות לשוק המניות? למה דווקא השוק האמריקאי ולמה דווקא 150 שנה? כי פשוט זה שוק המניות היחיד שיש לנו עליו מידע אמין לתקופה הארוכה ביותר.

האם אתם מזהים את המשבר ההוא של 2008? את ההתרסקות המטורפת של 54%? את המשבר שגרם למיליוני אנשים לאבד את הבתים שלהם, המשרות שלהם וגרר גל של התאבדויות?

בסך הכל בליפ קטנטן.

האמת, אני חושב שזה גרף מדהים, והוא יכול להיות משנה חיים. הוא צריך להיות משנה חיים.

כי הוא מראה שלמרות המשברים המטורפים שהיו ב-150 שנה האחרונות, השוק, בסופו של דבר, תמיד עולה.

ועולה בענק. בלמעלה מ-10% בממוצע לשנה מאז 1950. וב-15 שנה האחרונות, ב-12% לשנה.

ומה היה לנו פה? משבר עולמי של 1929, שתי מלחמות עולם, משבר הטילים בקובה שבו העולם היה הכי קרוב ever לשואה גרעינית, משבר האנרגיה של שנות ה-70, קריסת הדוט.קום בשנת 2000, משבר הסאב־פריים ב-2008, הקורונה ב-2020.

רק חייזרים טרם נחתו בכדור הארץ. האמת, גם אם היו נוחתים חייזרים על כדור הארץ, סביר שהשוק היה ממשיך לעלות.

איך זה ייתכן?

איך יכול להיות שלא משנה מה גודל המשבר, אפילו אם זו מלחמת העולם השנייה שבה נהרגו 60 מיליון איש, לא מסיטה את שוק המניות ממסלולו ארוך הטווח?

יש לכך שתי סיבות טובות.

הסיבה הראשונה: השוק מנקה את עצמו

מדדי מניות מכילים כמות נכבדה של מניות. מדד ה-S&P 500 כולל 500 מניות, ומדד MSCI World כולל 1740 מניות. המדדים מתעדכנים פעם בשנה או בחצי שנה. בכל מדד יהיו בהכרח מניות של חברות מצליחות, ויהיו מניות של חברות בקשיים. מטבע הדברים, המחירים של המניות המצליחות יעלה, והן יתפסו נפח גדול יותר מהמדד. לעומתן, המחירים של הלוזריות יירד, ומשקלן במדד יירד.

לכן, השקעה במדד תכלול בהכרח את החברות המצליחות שבטווח הארוך, ערכן יעלה.

הסיבה השנייה: השקעה במדד מניות רחב היא השקעה בכלכלה העולמית

אוכלוסיית העולם גדלה בהתמדה. כיום העולם מונה 7 מיליארד איש, וב-2050 צפויה לעבור את רף ה-10 מיליארד איש. רוב האנושות עובדת ופועלת לשיפור תנאי מחייתה, ליעילות גדלה של ניצול המשאבים, להעלאת רמת ואיכות החיים. כל אלו תורמים להתפתחות של הכלכלה וגדילתה.

כך היה משחר האנושות. כך ימשיך להיות גם בעתיד. נכון, יש תקופות, לפעמים של שנים ארוכות של כשל שוק, של מלחמות, מגיפות ומשברים. אבל הכלכלה העולמית יצאה מחוזקת מכל משברי העבר, ואין שום סיבה להאמין שזה לא מה שיקרה גם בעתיד.

אז האם השקעות בשוק ההון זה מסוכן?

התשובה: לא, אם יש לך אופק השקעה ארוך.

בטווח הארוך, השוק תמיד עולה.